써클 주가 하락 이유 (이걸 아무도 안 알려주네, 전망 어둡다.)

써클은 USDC를 발행하는 회사이며 1USDC는 1달러와 고정된 가치를 지니도록 만든 스테이블 코인입니다. 이건 유명해서 다들 아시죠? 하지만 써클 주식는 스테이블 코인과 다르게 폭락만 하고 있습니다. 그 이유에 대해서 정하게 알려드립니다.

써클 주가 하락 이유

써클은 어떤 주식인가?

써클(Circle Internet Group, CRCL)은 스테이블코인 USDC의 발행 회사입니다. 뉴욕종합증시에 상장 되어 있으며, 미국의 법안에 순응하며 맞춰가느 스테이블 코인입니다.

트럼프 뿐만 아니라 미국 최대 코인 거래소인 코인베이스에서 경쟁자인 테더는 출금 수수료, 매도 수수료, 송금 수수수료를 받지만 써클은 받지 않는 방법으로 밀어주고 있습니다.

고점 대비 60% 하락

• 써클 최고점: 298 달러
• 고점 대비: 60% 하락
• 상장가 31달러 대비: 280% 상승

써클 주가 하락 이유 첫 번째. 락업

IPO를 하게 되면 기업들은 락업을 통해서 일정 시간 이후에 주식을 판매하겠다는 약속을 합니다. 써클 역시 락업 물량이 있었고, 그게 시장에 풀리며 크게 하락하였습니다.

락업 물량은 1,000만 주이고, 180일 이후에 풀릴 예정인 것이 JP모건에서 조기 허락으로 최근 풀려 주가는 급락 하였습니다.

써클 주가 하락 이유 두 번째. 박살난 영입이익

박살난 영업이익을 보기 전에 스테이블 코인의 수익 구조를 알아야 왜 주가가 하락했는지 알 수 있습니다.

스테이블 코인 수익 구조

• 준비금 ➡️ 채권 구매 ➡️ 채권 이자 수익
• 써클 송금 수수료, API 수수료, B2B 수수료 (이것도 코인베이스와 60% 쉐어함)

딱 봐도 수익성이 큰 사업이 아닙니다. 규모가 크고 돈 놀이를 하는 기업과 비슷한 수익성을 보이기 때문에 매출 대비 영업이익률이 10% 정도 밖에 되지 않습니다.

써클 25년 2분기 영업이익

• 2Q25 매출: 6.58억 달러
• 영업이익: -3.26억 달러

써클의 경우 잘 나오는 달에 영업이익이 10% 밖에 되지 않습니다. 광고비 조금만 올려서 영업이익 10%는 바로 날라가고, 적자로 전환됩니다. 거기에 코인베이스에 60%를 쉐어하는 구조가 있기 때문에 현재 구조적으로 흑자 전환이 어렵습니다.

결국 이런 구조와 박살난 영업이익을 보고, 기관, 투자자가 모두 손절을 하였고, 고점 대비 60% 하락이라는 수치를 기록 하였습니다. 웃기게도 스테이블 코인 써클은 몸집이 계속 커지는 데 주가는 하락하고 있습니다.

써클 주가 전망

써클의 경쟁자는 테더입니다. 써클이 성장하기 위해서는 테더를 짓밟고 올라가는 방법 밖에 없습니다. 그런데 아직도 투자자는 써클보다 테더를 선호합니다.

아무리 미국에서 테더로 거래를 하면 수수료를 물리고, 제재를 주고, 법으로 막으려고 하여도, 거대한 코인 투자자들이 테더를 이용해서 선물 거래를 하는데 어떻게 이길까요?

써클은 이런 부분에서 엄청난 고민해야 합니다. 1일 거래량 자체가 테더에 비해서 압도적으로 낮기 때문에 선물 시장에서는 자리를 못 잡고, 기업의 결제 시스템에서도 큰 두곽을 드러내지 못하며, 나아가야할 길이 많습니다.

그런데 나아간다고 하여도 과연 그게 밝은 전망일까요? 단지 어둡기만하고, 구조적인 수익 문제로 흑자 전환을 못하는 게 아닐지 의심스럽습니다.

마무리하며

이 글은 써클의 주가 폭락에 대해서 알려주는 콘텐츠입니다. 인터넷에서는 시장 자체가 문제라고 하는데 브로드컴 같은 주식은 시장 민감성이 훨씬 더 높음에도 불구하고 엄청 잘 오르고 있습니다. 써클 자체의 문제로 보는 것이 맞습니다.

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